「亿元同比增长」星网锐捷股票最新分析(给予星网锐捷买入评级详解)

互联网 2022-04-07 16:51:31

今天,神州网给大家普及下关于「亿元同比增长」星网锐捷股票最新分析(给予星网锐捷买入评级详解)的知识。

2022-03-25民生证券股份有限公司马天诣,于一铭对星网锐捷进行研究并发布了研究报告《2021年年度报告点评:受益数字经济+东数西算,数通龙头增长动能强劲》,本报告对星网锐捷给出买入评级,当前股价为21.02元。

星网锐捷(002396)

事件概述:2022年3月24日,公司发布2021年年度报告,实现营业收入135.49亿元,同比增长31.49%,实现归母净利润5.50亿元,同比增长27.59%,实现扣非归母净利润4.96亿元,同比增长23.65%。

供应端偏紧致下半年营收增速放缓,锐捷网络业绩高增

公司21年整体营收为135.49亿元,同比增长31.49%,其中Q4营收为43.57亿元,同比增长16.43%,环比增长11.60%,下半年营收增速整体趋缓,主要由于部分通用芯片的行业产能受限及专用芯片的恐慌性备货,公司整体供应偏紧,导致订单交付有所延迟,对此公司加大战略备货力度,21年底原材料金额为16.88亿元,同比增长137.15%;21年底合同负债为5.41亿元,同比增长131.97%,侧面反映公司订单充足,长期经营趋势持续向好。

分子公司看,锐捷网络21年营收为91.89亿元,同比增长37.19%,净利润为4.75亿元,同比增长53.06%,净利率由去年同期的4.6%提升至5.2%;21年12月2日,锐捷网络分拆上市获深交所审核通过,上市后将充分释放锐捷网络核心业务的内在价值,同时拆分后公司仍持有锐捷网络45%的股权,仍为控股股东,尽管持有子公司权益被摊薄,但锐捷网络的发展有望提速,进而提升公司未来整体盈利水平。升腾资讯21年营收为14.69亿元,同比增长17.35%,22年3月24日,人民银行召开2022年货币金银和安全保卫工作电视会议,提出稳妥推进数字人民币研发试点,升腾资讯主营业务为POS机及银行硬件设施,有望充分受益行业高景气。星网智慧21年营收为9.77亿元,同比增长4.49%,净利润为1.22亿元,同比增长3.93%。

企业网细分市场龙头,充分受益数字经济+东数西算

公司及各子公司在企业网多个细分市场处于领先地位:智慧网络领域,根据IDC数据,2021年锐捷网络的以太网交换机市占率中国第三,企业级WLAN市占率中国第三,其中Wi-Fi6产品出货量排名第一;智慧云领域,根据IDC数据,2021年升腾资讯的桌面云终端VDI市占率中国第一,瘦客户机市占率亚太第一、中国第一。

2022年1月,国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》,提出要加强数字基础设施建设,协同推进数字产业化和产业数字化,赋能传统产业转型升级。近期移动、电信两大运营商披露22年资本开支指引,其中中国移动算力网络资本开支480亿元,中国电信产业数字化投资金额较去年同比提升62%至279亿元,重点落实国家东数西算部署,提升服务于数字化转型的云网融合能力。在东数西算、数字经济大背景下,我们认为数通产品的需求将迎来高速增长,公司作为国内ICT头部企业有望核心受益。

投资建议:公司充分受益数字经济+东数西算,业绩有望高增,不考虑锐捷网络分拆上市影响,我们预计公司22-24年净利润分别为8.64亿/12.55亿/17.73亿,对应PE为15倍/10倍/7倍,公司近5年估值中枢为28倍。维持“推荐”评级。

风险提示:数通需求不及预期,运营商市场拓展不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东方财富证券何玮研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为59.4%,其预测2021年度归属净利润为盈利6.77亿,根据现价换算的预测PE为18.12。

最新盈利预测明细如下:

民生证券:给予星网锐捷买入评级

该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。证券之星估值分析工具显示,星网锐捷(002396)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)