「货币央行」什么是费雪方程(费雪方程名义利率解读)

互联网 2022-03-24 17:00:27

今天,神州网给大家普及下关于「货币央行」什么是费雪方程(费雪方程名义利率解读)的知识。

相信学过一点经济学理论的同学应该都知道”费雪“吧,他是一位美国的经济学家,耶鲁大学的教授,他有过很多的经典理论,今天我们学习一个跟货币需求相关的理论,就是费雪方程式。

他是反映的货币需求数量论,也被称为现金交易数量论。这一理论甚至被认为是经济学中的一颗学术原子弹,是一个揭示上帝秘密的工具。后来的货币大师弗里德曼就是基于费雪方程式,构建了他自己的货币主义大厦。费雪方程式也成为了现代货币银行学的基础,像各国的央行在观察一些数据时,启动一些政策时,也会十分关注这个东西。

他的具体公式是:MV=PQ

其中,M代表货币供应量,通常就是央行所控制的基础货币部分。

V代表货币的流通速度,这个稍微多说两句,货币流通速度是没有一个精确数字的,属于一个模糊概念,因为对于货币来说,他并不是一个在经济活动中,简单流动的东西。首先,市场中流通的货币,自己是不会凭空消失的,也就是说,我们花的钱,肯定被另一个人所持有,而另一个人把这笔钱花掉,也同样会跑到其他人的手中,成为他的储蓄。如果这个人将这笔钱放入银行,那银行则又可以将这笔钱放贷出去,就会创造出另外的流通货币,这里在经济学中有个概念叫货币乘数,具体啥意思后面单独拿一篇出来记录吧,这里还继续V这个概念。

我们看到,我们使用的货币始终都是在不同的人群之间来回流动,从一个人的现金持有,变成另一个人的现金持有,只是每个人现金持有的时间都不相同,有长有短。当大家都倾向于尽快花掉手中资金的时候,市场中的货币流通速度就会加快,反之,大家都想持有现金时,货币的流通速度就会减慢。现实中,经济形势,政策制度以及心里因素的变化,都会影响到人们的储蓄和消费行为,从而影响到货币的流通速度,但这东西我们虽可以感知到当前市场的货币流通速度快慢,但确实并不能准确给出一个计算值。

说完了公式的左边,现在看看公式的右边,P代表的是市场中商品的价格,这里说的商品并不是我们投资四大类资产中的大宗商品,而是普通的物品价格,一般也可以用CPI物价指数来观察,但还要再加上房价,房价是不包含在CPI指数中的。

Q代表的则是市场中的商品总数量,这个很好理解,就不做过多解释了。

费雪方程式看上去是一个等式关系,但因为这里面的几个参数大都是没有精确数字的,所以我们再看这个公式时,也不要把他当成一道数学题来分析。

按照上面的解释,将费雪方程式MV=PQ解释成中文就是,货币供给x货币流通速度=商品价格x商品数量。等式的左边是货币供应总量,右边是商品的交易总量。

他想表达的意思是,当货币大量供应,或者流通速度提高时,因为商品数量不会短期快速增加,所以很容易让市场中商品或服务的价格大幅拉升,后面随着繁荣过度,可能引发危机。货币大师弗里德曼也用这个理论,将货币通胀的矛头直指货币的发行者,也就是央行,他认为产生通胀的原因就是大量印钞导致的。

之所以央行会关注费雪方程式,就是因为这个等式的左边是可以进行主动调控的,或者严格来说,等式左边的货币供应量,也就是M这个指标,央行是可以精准管控的。而等式的右边P,Q,也就是商品的价格和数量则是客观存在的。这其中Q是调控的目的,也就是说,期望稳定提高社会中商品和服务数量,鼓励大家开动生产,创造更多价值,让居民生活不断向好,就是央行进行调控的意义。但商品价格P只是个参考指标,不能一味的释放货币,要想经济平稳向好,必须盯住价格。当年的约翰劳,就是忽略了价格P这个因素,一味的扩大等式左边的货币供应量,目的是想提升右边商品数量Q,结果却让法国经济陷入深渊。

在价格P中,房价是相当重要的一部分。比如90年代日本大泡沫破灭,就是忽略了房价的因素,日本人看到物价CPI没怎么上涨,所以就大幅度的增加货币供给,结果楼市破灭的杀伤力更大,让日本的经济倒推了近30年,后来几年的增长率几乎降到了0,居民财富更是缩水了一半。我们这边其实是有这方面的风险的,由于房地产效应,之前也是大量地释放货币,虽然没有引起商品大通胀,但货币已经释放在了市场中,必定有一个地方承接了这么多资金,这个地方就是楼市。特别是15年,我们这边还加了一把火,不仅推升了一波股市水牛,房价也是向上冲了一波。所以现在我们出台各种刺激政策,都是小心翼翼,生怕一不小心就重蹈日本覆辙。

即使到了现在,日本的经济也是不正常的,不管他们的央行怎么释放货币,降低利率,甚至让大家负利率躺着赚钱,日本人都不愿意去赚,还是在拼命存钱。拿费雪方程式对照,也就是央行增加M和PQ都没起色,V始终维持低位,也就是货币流通速度一直在低位,大家都把钱存在手里,为什么?可能跟日本的老龄化的人口结构密切相关吧,当人老了之后,就没有那么多赚钱的想法了,这种想法其实对于一个国家来说,还是相当可怕的。